2023年焦煤

焦煤方面，2022年，国内炼焦煤价格高位波动，整体呈现先扬后抑走势。掌上煤焦监测数据显示，2022年安泽低硫焦煤价格平均价2720元/吨，年内高点三月中旬3500元/吨，年内低点八月初2150元/吨。

2023年，供应侧整体宽松，预计国内炼焦煤产量小幅增长。①2023年保供政策延续，煤炭增产环境相对宽松；②终端需求低位复苏，需求拉动；③价格重心下移，逐利性驱动产量增长。

进口侧预计总量保持适度增长，主要以结构性调整为主。①蒙古进口煤增长，疫情影响边际弱化，铁路及无人运输车提高运输效率；澳煤进口放开的预期增强，预计首批解禁澳煤预计2月下旬抵达；②国内对进口煤定位是补充作用，关税调整以及总量控制思路不会改变，增量空间有限；③煤质应用及性价比角度考虑，蒙古煤和俄煤价格将受到冲击，海运煤澳煤会挤占比分俄煤市场。

2023年需求侧，焦炭产量和铁水产量预计小幅增长。①2023年焦炭产能预计净增长，4.3米焦炉淘汰规模低于投产产能；②宏观政策对地产和基建的稳增长态度明确，黑色需求低位复苏为大概率事件；③疫情影响弱化，国内消费终将回暖；④美国非农、通胀数据好转，加息幅度和频次减弱，宽松预期有利于国内出口。

2023年供需看，均小幅增长，但供应侧增长确定性及幅度相对确定，预计2023年焦煤价格重心下移，考虑进口、焦化投产及需求的不确定性，预计价格波动频率不亚于2022年。但考虑焦化、钢铁企业原料端库存处于近3年低位水平，焦煤下跌空间有限，且易涨难跌。

2023年焦炭

焦炭方面，掌上煤焦监测数据显示，2022年山西吕梁一级湿熄焦价格平均价2940元/吨，年内高点4月下旬3900元/吨，年内低点八月初2300元/吨。焦炭下跌一般由钢铁利润不佳以及炼焦煤价格阶段性走弱所导致的，上涨影响因素有限产、炼焦煤采购成本阶段性上涨推动以及钢材阶段性转好所导致。

2023年，预计焦炭价格重心下移，但利润水平将高于2022年。①终端需求受积极的财政政策以及需求低复苏的拉动，保持增长，利多焦炭价格；②预计原料端焦煤价格重心下调，焦炭成本下移，压制价格，修复利润；③焦炭产能净增长，对价格形成压制。以山西为例目前4.3米焦炉产能3100万吨，在建的焦炉产能5200万吨，从产能角度看焦炭供应仍将保持宽松；

2023年综合供需层面看，供应相对宽松，需求依赖于宏观政策的拉动作用，预计焦炭价格重心下移。但占成本85%的炼焦煤价格下跌，预计有助于焦炭利润的修复。

文章来源：掌上煤焦